Общие тренды M&A от Goldman Sachs
Февраль 2025
Февраль 2025
Goldman Sachs представил прогноз по рынку слияний и поглощений (M&A) на 2025 год, отмечая значительный потенциал роста активности. Хотя в 2024 году глобальные объемы M&A выросли на 15% по сравнению с предыдущим годом, их уровень относительно глобальной рыночной капитализации находится на 20-летних минимумах. При этом настроения участников рынка улучшаются – согласно ноябрьскому опросу клиентов Goldman Sachs, 47% респондентов считают, что стратегический рост и приобретение новых возможностей станут основными драйверами M&A в 2025 году, причем среди частных корпораций этот показатель достигает 60%.
Корпоративный сектор
В корпоративном секторе наблюдается переход от чистых продавцов к чистым покупателям. В 2024 году корпоративные покупатели составили 71% всей M&A активности, что значительно выше показателя в 61% в 2021-2022 годах. Количество крупных сделок объемом более $10 млрд увеличилось на 26% год к году, с особенно заметным ростом в регионе EMEA (+43%). По отраслям наблюдается перераспределение активности: доля технологического сектора выросла с 20% до 23%, финансового сектора – с 10% до 12%, при этом доля сектора природных ресурсов снизилась с 25% до 21%. Существенным трендом становится корпоративное упрощение структур. Около 40% объявленных и закрытых спин-оффов в 2024 году пришлось на крупные компании с капитализацией более $25 млрд. Более половины из 37 объявлений о разделении бизнеса произошло за пределами США, причем 40% сконцентрировано в регионе EMEA, где доля разделений в общем объеме M&A удвоилась за последнее десятилетие.
Искусственный интеллект
В сфере ИИ наблюдается значительная инвестиционная активность. Американские технологические гиганты уже инвестировали $200 млрд и планируют увеличить инвестиции до $1 трлн к 2026 году. Структура инвестиций в ИИ распределяется следующим образом: 48% – прочие капитальные затраты на ИИ (дата-центры, сети), 42% – графические процессоры NVIDIA, 4% – TPU, 3% – графические процессоры AMD, 3% – прочие процессоры для ИИ. Трансграничные M&A показали существенный рост в 2024 году. Потоки между США и Европой составили 44% всех трансграничных сделок, достигнув $267 млрд. Азиатско-Тихоокеанский регион обеспечил около 30% глобальных объемов транзакций, создав $152 млрд сделок с Северной Америкой и $66 млрд с регионом EMEA. Япония продемонстрировала рост M&A активности на 30% год к году благодаря корпоративным реформам и новым правилам по корпоративным поглощениям. Индия становится важным центром трансграничных сделок, что подтверждается такими крупными транзакциями, как слияние медиа-активов Reliance Industries и Walt Disney Corporation стоимостью $8.5 млрд. Активность стимулируется благоприятной регуляторной средой и сильными макроэкономическими трендами.
Что дальше?
Goldman Sachs прогнозирует, что 2025 год станет поворотным для глобального рынка M&A. Этому будут способствовать более благоприятные макроэкономические условия, потенциально более мягкое регулирование и растущий аппетит к риску среди корпораций. Важно отметить, что исторически объемы слияний в США увеличивались в среднем на 101% во время вторых президентских сроков за последние 40 лет, что создает дополнительный оптимизм относительно перспектив рынка.
Корпоративный сектор
В корпоративном секторе наблюдается переход от чистых продавцов к чистым покупателям. В 2024 году корпоративные покупатели составили 71% всей M&A активности, что значительно выше показателя в 61% в 2021-2022 годах. Количество крупных сделок объемом более $10 млрд увеличилось на 26% год к году, с особенно заметным ростом в регионе EMEA (+43%). По отраслям наблюдается перераспределение активности: доля технологического сектора выросла с 20% до 23%, финансового сектора – с 10% до 12%, при этом доля сектора природных ресурсов снизилась с 25% до 21%. Существенным трендом становится корпоративное упрощение структур. Около 40% объявленных и закрытых спин-оффов в 2024 году пришлось на крупные компании с капитализацией более $25 млрд. Более половины из 37 объявлений о разделении бизнеса произошло за пределами США, причем 40% сконцентрировано в регионе EMEA, где доля разделений в общем объеме M&A удвоилась за последнее десятилетие.
Искусственный интеллект
В сфере ИИ наблюдается значительная инвестиционная активность. Американские технологические гиганты уже инвестировали $200 млрд и планируют увеличить инвестиции до $1 трлн к 2026 году. Структура инвестиций в ИИ распределяется следующим образом: 48% – прочие капитальные затраты на ИИ (дата-центры, сети), 42% – графические процессоры NVIDIA, 4% – TPU, 3% – графические процессоры AMD, 3% – прочие процессоры для ИИ. Трансграничные M&A показали существенный рост в 2024 году. Потоки между США и Европой составили 44% всех трансграничных сделок, достигнув $267 млрд. Азиатско-Тихоокеанский регион обеспечил около 30% глобальных объемов транзакций, создав $152 млрд сделок с Северной Америкой и $66 млрд с регионом EMEA. Япония продемонстрировала рост M&A активности на 30% год к году благодаря корпоративным реформам и новым правилам по корпоративным поглощениям. Индия становится важным центром трансграничных сделок, что подтверждается такими крупными транзакциями, как слияние медиа-активов Reliance Industries и Walt Disney Corporation стоимостью $8.5 млрд. Активность стимулируется благоприятной регуляторной средой и сильными макроэкономическими трендами.
Что дальше?
Goldman Sachs прогнозирует, что 2025 год станет поворотным для глобального рынка M&A. Этому будут способствовать более благоприятные макроэкономические условия, потенциально более мягкое регулирование и растущий аппетит к риску среди корпораций. Важно отметить, что исторически объемы слияний в США увеличивались в среднем на 101% во время вторых президентских сроков за последние 40 лет, что создает дополнительный оптимизм относительно перспектив рынка.
